Energy Prices and Real Economic Activity in Canada: A Multi-Sector Dynamic General Equilibrium Analysis

Abstract

As a net exporter of oil, the recent upward trend in the world prices of energy products represents both an opportunity and a challenge for Canada. This study investigates the aggregate and sectoral effects of a sustained increase in these prices on the Canadian economy using a multi-sector forward-looking dynamic general equilibrium model. Counterfactual simulation results suggest that these price shocks would be beneficial to the Canadian economy on an aggregate basis, as real GDP would increase during most periods and households would increase their consumption profile during all periods and would thereby improve their well being. Nevertheless, the price increases would also shift resources toward export booming sectors and would lead to an appreciation of the real exchange rate that would not be beneficial to traditional manufacturing export industries. / En tant qu’exportateur net de pétrole, la récente montée des cours mondiaux des produits énergétiques représente à la fois une opportunité et un défi pour le Canada. Cette étude analyse les impacts agrégés et sectoriels d'une augmentation soutenue de ces prix sur l'économie canadienne à l’aide d’un modèle d’équilibre général multisectoriel dynamique avec anticipations rationnelles. Les résultats de simulation suggèrent que cette hausse de prix serait en général bénéfique à l'économie canadienne dans son ensemble, puisque le PIB réel augmenterait pendant plusieurs périodes et les ménages pourraient augmenter leur bien-être grâce à une augmentation soutenue de leur consommation. Toutefois, l’augmentation de ces prix drainerait les ressources vers les secteurs pétroliers et conduirait à une appréciation du taux de change réel qui ne serait pas bénéfique pour des industries qui exportent traditionnellement des biens manufacturiers.